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台幣與日圓匯率共同跳躍強度分析－CBP-GJR-GARCH-S 模型之應用
張鼎煥 財團法人工業技術研究院能源與環境研究所副研究員暨淡江大學財務金融學系財務金融所博士生
李彥賢 萬能科技大學財務金融所講師暨淡江大學財務金融學系財務金融所博士生
林卓民 實踐大學財務金融學系副教授
李彥賢 萬能科技大學財務金融所講師暨淡江大學財務金融學系財務金融所博士生
林卓民 實踐大學財務金融學系副教授
本文根據Chan (2003) 所提出CBP-GARCH 模型考慮加入波動性不對稱與波動性外溢效果，將擴展為CBP-GJR-GARCH-S 模型探討1993 年1 月1 日至2005 年12 月31 日台幣與日圓匯率報酬不連續跳躍與共同跳躍強度隨時間變動的共移性。實證結果發現台幣與日圓匯率報酬波動性受到波動性不對稱效果與外溢效果影響之外，亦受到跳躍效果影響，台幣與日圓匯率報酬獨立跳躍強度會隨時間變動，兩國匯率報酬存在共同跳躍行為，但共同跳躍強度不隨時間變動。再由共同跳躍強度時間序列分析跳躍強度較大之事件，發現11 個事件其中10 個事件期間之相關係數與共變異數皆明顯較事件前後期間大，顯示兩國匯率報酬共同跳躍發生共移現象。